＜資本増強＞
　５月頃より、あるメガバンクの地区部長が、しきりに黒田会長を訪問し、資本増強を奨めていた。
　これに対し、黒田会長は当初は、断っていたが、７月に入り、岩倉社長や私が意見具申を行ない、改めて資本増強の話を進めてみることにした。早速皆で手分けして、ファイル数冊分の提案資料を作成し、８月から候補先へのアプローチを始めた。

　今回の金融収縮の予兆を早めにつかみ、2008年の前半に資本増強を実行した新興デベロッパーもあった。
　名古屋の新興市場に上場していたエルグランドは、ＤＫホールディングスから仙台市内の10億円の中古ビルを買う予定ですでに契約していたが、この決済の２カ月ほどの延期を求められた。決済延期要請にあたり社長が、黒田社長を訪ねて来福したが、その際、この社長は、まだ決定していないことと断りつつ、３月にはエクイティファイナンスを予定しているので、そこで調達できる資金を使って仙台の中古ビルを決済します、と明言した。

　エルグランドは、ノンバンクからの融資も含め、必死で金をかき集め、不足分は、資本増強で調達した資金を投入して、実際に３月末にこのビルを決済することができた。その決済の数日前に、エルグランドから、オフィス用品販売会社からの増資を受ける、というリリースがなされた。

　東証一部のマンションデベロッパーであったフェイントコーポレーションは、金融収縮が強まっていた９月にロリックスからの資本増強を受け入れた。ここも不動産ファンド向けの１棟売に傾注し、売上の過半を占めるようになっていたところに金融収縮が来たため、信用不安が発生したが、９月の増資で一息ついたかに見られた。

　しかし、エルグランドは09年３月に、フェイントは５月に相次いで力尽きてしまった。リーマンショック前に資本増強を実行したグループも、ショック後の底なしの不況には耐えられず、いずれも破綻していったわけである。

　一方、ＤＫホールディングスの場合、資本増強の模索を始めたのは、リーマンショックの３カ月前ということで、一歩出遅れたといっていい。それでも、８月にはショートリストを作成し、大手不動産ファンドや大手デベロッパーにアプローチをしていった。老舗ファンドのカネディクスは相当注意深く、当社の不動産についてデューデリを行なった。しかし、10月に得た回答は、彼らの価格目線で当社の保有不動産を再評価すると、当社はすでに50億円の債務超過ということで、増資の可能性は断たれた。

　岩倉社長のもとには、不動産ファンドのミケランジェロアドバイサーズもデベロッパーに投資をするという情報も入った。そこで資本増強の可能性を求めて接触してみた。が、これもうまくいかなかった。このミケランジェロも、倒産するところまではいかなかったが2010年に入り、債務超過に転落して上場基準を満たせなくなり、市場から退出していった。

　要するにＤＫホールディングスは、資本増強で一歩出遅れ、増資相手が決まる前にリーマンショックに引っかかったわけだが、仮に資本増強を実現できていたとしても、民事再生後の不動産相場の下落幅の大きさからして、やはり不動産価格の下落を埋め合わせるにはまったく足らず、やはり倒産を強いられていたことだろう。

　08年９月下旬には、リーマンショックに続いてＪ－ＲＥＩＴの１銘柄が民事再生を申請してしまった。これらのショックにより、これから不動産業に投資しようという企業は皆無となった。他にアプローチしていた大手デベロッパーのモリトモも当社より１週間遅れて民事再生を申請した。

　このあたりの事実は、今振り返ってもあまりにも無残である。
　後の東日本大震災では想像を絶する津波で２万人の市民が犠牲になったが、08年のリーマンショックという経済の大津波でも、不動産業界および、これが波及する建築業界などを含めると数万人が職を失い、経済的生命を失ったのではないだろうか。

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