新体制4年目の西友・サニー（5）出口戦略、売却か上場か？

　投資ファンドの出口戦略は買収企業の企業価値を高めたうえで、第三者に売却するか、株式上場でキャピタルゲインを得るかのいずれかだ。収益性が見込めないと判断すると短期間に資本回収に動く外資系ファンドの多いなかで、KKRは長期的視点から企業を育成する方針といわれる。

　とはいえ、半永久的に株を持ち続けることはありえない。売り時とみればあっさり手放すことは想定しておく必要がある。仮に同業大手に売却した場合、ダイエー以来の大型再編になる。

※この記事は3月8日に有料会員向け「流通メルマガ」に配信したものから一部を抜粋したものです。全文を読むには「流通メルマガ」の申し込みが必要です。
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