• このエントリーをはてなブックマークに追加
2018年04月10日 11:00

大塚家具はなぜ事業承継に失敗したのか(前)

 中小企業の経営者の悩みは事業承継の問題である。後継者がいないため会社は自分の代で終わると考えている経営者が増えているが、それでも、子どもに継がせるのが主流であることには変わりない。事業承継は株式譲渡が普通のやり方だ。中小企業の場合、株式を100%譲渡するのが鉄則。それを間違えると、どうなるか。

「3年間、1株80円配当」の呪縛

 大塚久美子社長(49)と父親である大塚勝久前社長(74)の骨肉の争いから3年――。大塚家具は正念場を迎えている。業績悪化に歯止めがかからないのだ。
 2017年12月期の決算は、売上高が前期比11.3%減の410億円、営業損益は51億円の赤字(前期は45億円の赤字)、純損益は72億円の赤字(同45億円の赤字)だった。
 期初の業績予想は、売上高が530億円、営業利益は5億円の黒字、純利益は3億円の黒字を見込み、過去最悪と言われた16年12月期決算からV字回復すると宣言した。だが蓋を開けてみると、過去最悪の2期連続の大赤字だ。
 問題は現金および現金同等物(現預金)が激減していることだ。17年12月期末の残高は18億円。15年12月期末に109億円あった現預金が、わずか2年で18億円に減った。なぜか?

 大塚家具は3月26日、東京・有明で株主総会を開いた。週刊新潮ウェブ版「デイリー新潮」(18年4月5日付)が、株主総会をレポートしている。
 久美子社長は就任時に「3年間、1株80円の配当を続ける」と株主に約束し、15年期と16年期は80円の配当を行なった。しかし、17年期は業績悪化にともない半額の40円の配当となった。総会では株主からこんな質問が出た、と報じた。

〈株主:大塚家具の一番の問題は、キャッシュが減っていること。にも関わらず、これだけの配当をする必要があるのか。
社長:このたびの配当につきましては、今年度の業績の見通しをふまえて、資金面で問題はないと判断して、実行しております。
こう強がった久美子社長だが、出席した株主から言わせれば、
「今年度の業績見通しが良いのであれば、それは来期の配当に回すべき。配当しすぎたせいで会社が潰れてしまったら、元も子もありません」〉

 久美子社長は父親との委任状争奪戦の際、株主の支持を得るため「1株80円」の高配当を公約した。それを履行できないのであれば社長を辞めるのが筋だ。しかし、社長は辞めたくない。業績が最悪でも高配当を実施した。高配当が久美子氏を呪縛した。

 配当金総額は15年期と16年期が14億円。2期合計で28億円。109億円あった現預金が18億円に激減した要因の1つだ。17年期の配当総額は7億円。それを支払うと現預金は11億円になる計算だ。資金が底をついてしまう。
 株主は「配当金を引き上げろ」と迫るのが普通だが、大塚家具の株主は配当金の払いすぎで、会社が潰れることを心配している。けったいな会社だと言わざるをえない。

 株主総会があった3月26日、大塚家具の株価は597円と骨肉の争い以来の最安値を付けた。お家騒動の最中の15年3月3日の株価は2,488円。父親から社長の座を奪還した久美子社長に対する期待から10年来の高値を更新した。しかし、今や4分の1以上落ち込んだ。市場が久美子社長の経営手腕にサジを投げていることを示している。

(つづく)

 
  • このエントリーをはてなブックマークに追加

     

トップニュース

2019年06月18日 09:00
NEW!

Jリーグを九州から盛り上げろ!九州のクラブの経営力を診断(後)

  地方チームの成功モデルだったサガン鳥栖が赤字転落  九州のJ1チームでは鳥栖と大分が明暗を分けた。鳥栖は今季18位と最下位だ( 6月15日...

2019年06月18日 08:32
NEW!

TATERUへの業務停止命令を検討 国交省

 アパート販売のTATERU(東証一部)が顧客の預金残高データを改ざんし、西京銀行の融資審査を通りやすくしていた事実が発覚したことを受け、国交省関東地方整備局は1年以...

2019年06月18日 07:00
NEW!

シェールガス革命による化学業界のパラダイムシフト(後)

 シェールガス革命が進行中であるが、そもそもシェールガスとは何だろうか。シェールガスとは、堆積岩の一種である頁岩(けつがん)から採掘されるガスのことを指す。頁岩中のご...

2019年06月18日 07:00
NEW!

コード決済におけるクレジットカード不正対策ガイドラインを策定(後)

 店舗で行われるカード決済の通常利用では原則、サインやパスワードの入力などを求められる。カード券面を所持していることに加え、磁気データや券面にない情報で求めることで本...

2019年06月17日 17:39

市立小学校増築工事の影響で住宅に亀裂、下水逆流~近隣住民と福岡市の間で深まる溝

 福岡市の外郭団体が発注した工事で受けた建物の損傷について「謝罪した」とする福岡市側と、「謝罪されたおぼえはない」とする被害者。もはや修復不可能に映るまでに広がった両...

2019年06月17日 17:23

「第4回 『サロン幸福亭ぐるり』講演会」(前)

 6月8日(土曜)、地域にある公民館の多目的ホールで、「第4回『サロン幸福亭ぐるり』講演会」を開催した。講師は桜井政成(立命館大学政策科学部教授)さん。専門は「組織社...

2019年06月17日 17:00

日建設計・JSCAの最凶タッグが耐震偽装を事実上認めた!(後)

 豊洲市場のような公共建築物の場合、民間の建築物における建築確認の代わりに計画通知という制度があり、特定行政庁(豊洲市場の事例では東京都)が計画を審査します。

2019年06月17日 16:48

Jリーグを九州から盛り上げろ!九州のクラブの経営力を診断(前)

 サッカーのJリーグ史上、稀にみる復活劇といえる。今季、6シーズンぶりにJ1に復帰した大分トリニータが躍進を続けている。J1の在籍歴がありながら、初めてJ3に降格した...

2019年06月17日 16:00

「(それは)立憲民主党です」、山本太郎氏が戦う姿勢見せない野党を名指しで批判~広島

 衆参両院で予算員会が開かれないまま通常国会の会期末が迫る中、新党「れいわ新選組」の山本太郎参院議員は16日、広島市内で開かれた街頭記者会見でこの状況をつくったのは戦...

2019年06月17日 14:59

【9/1】ホテルオークラ福岡開業20周年記念企画 京都・神戸・福岡の総料理長3人による「ホテルオークラ グランシェフの夕べ」を開催

 ホテルオークラ福岡は9月1日(日)、京都、神戸、福岡の総料理長3人による「ホテルオークラ グランシェフの夕べ」を開催する。

pagetop